水泥制造行业在淡季价格继续下滑，资金面好转或带动需求边际改善。近期水泥行业动态显示，上周全国重点城市水泥均价432元/吨，周环比下降7.9元/吨，年同比高2.4元/吨，价格回落区域主要为华北、华东、中南和西南等地，幅度10-40元/吨；价格上涨地区贵州毕节，推涨40元/吨。上周五央行公告决定于7月15日下调金融机构存款准备金0.5个百分点，我们统计了近十次央行宣布降准后的水泥板块表现，发现降准后一周水泥板块多数情况表现为下跌，但另一方面，降准释放长期资金约1万亿元，或有助于建筑公司资金面改善，需求端有望边际好转。我们推荐华新水泥、上峰水泥和海螺水泥，关注中国建材。水泥需求大幅下滑、淡季价格下滑超预期、骨料行业竞争加剧等风险需要关注。
