水泥制造行业研究周报：雨水影响需求继续下滑，水泥价格小幅回落

水泥制造行业强于大市，2021年4月水泥产量同比增长6.3%和12.1%，4月份水泥需求景气度超预期，而今年供给端有明显改善，全年价格同比大概率实现正增长。目前水泥企业估值仍处于较低水平，我们认为主要系市场对全年价格信心不足以及对需求见顶后水泥企业业绩下滑的担忧，我们认为21年供需两端或超市场预期，未来随着碳排放政策逐步落地，行业格局或迎来进一步改善，当前估值已基本触底，未来有望逐步修复。此外，骨料业务有望成为水泥企业新的增长点，华新、海螺、中建材等企业在骨料布局方面具有先发优势。