【联讯电新周报】新能源各版块前景广阔，龙头享受确定性溢价

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 15 证券研究报告 | 行业研究 电气设备 【联讯电新周报】新能源各版块前景广阔，龙头享受确定性溢价 2018年10月28日 投资要点 增持(维持) 分析师：韩晨 CFA 执业编号：S0300518070003 电话：021-51759955 邮箱：hanchen@lxsec.com 分析师：夏春秋 CFA 执业编号：S0300517050001 电话：021-51782230 邮箱：xiachunqiu@lxsec.com 行业表现对比图(近12个月) 资料来源：聚源 相关研究 《【联讯电新周报】新能源汽车持续向好，看好风电龙头低位反弹》2018-10-07 《【联讯电新周报】风电出现长期机会，新能源车或有三季报行情》2018-10-15 《【联讯电新周报】9月锂电装机高增长，三季报窗口期关注盈利分化》2018-10-22  行情回顾：板块跟随大盘反弹，各子版块表现平均 上周，电气设备板块报收3754.52，上涨2.77%。上证综指报收2598.85，上涨1.9%；深证成指报收7504.72，上涨1.58%；沪深300指数报收3173.64，上涨1.23%；创业板指数报收1263.19，上涨1.06%。子版块方面，电站设备版块上涨2.55%；输变电设备版块上涨2.59%；风电版块上涨3.51%，涨幅最大；光伏版块上涨2.7%；核电版块上涨2.69%；新能源车版块上涨1.65%，涨幅最小。  投资建议 本周电气设备板块出现反弹，涨幅2.77%，表现优于同期上证综指和沪深300指数。其中风电板块上涨3.51%，涨幅最大。 新能源：光伏方面，据2018首届中国光伏产业领跑论坛所获信息，1-9月我国光伏新增装机34.5GW，同比降低20%。其中，集中式光伏装机17.4GW，同比下降37%；分布式装机17.14GW，同比增长12%。今年1-9月光伏（含硅片、电池及组件）的整体出口额为121.3亿美元，同比增长19.4%。组件出口量34GW，超过2017年全年出口量。海外市场正逐渐弥补国内需求的疲软，有效缓和“5.31”新政的影响。推荐晶盛机电，隆基股份，中环股份，正泰电器。 风电方面，10月26日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。数据显示：截至9月，全国累计风电并网容量17592万千瓦；1-9月，全国风电设备累计平均利用小时数1565，同比增加178小时；1-9月风电工程投资完成346亿元，同比减少12.9亿元；1-9月新增风电装机容量1261万千瓦，同比增加236万千瓦。风电复苏势头渐明，建议积极关注海上风电。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技。 新能源车：本周国内外电动车龙头特斯拉和宁德时代均发布财报。宁德时代1-9月份实现营收191.36亿，同比增长59.85%；实现归母净利23.79亿，同比下降7.47%，主要原因是受2017年转让普莱德股权取得的处置收益影响；扣非归母净利为19.85亿，同比增长88.71%。其中，Q3实现营收97.76亿元，同比增长72.23%；实现归母净利14.68亿元，同比增长93.25%；扣非归母净利为12.88亿元，同比增长137.92%，大超市场预期，我们此前新能源车底部迎配置良机的观点逐步得到验证，建议首选材料端具备高增长潜质的龙头企业，推荐杉杉股份，当升科技，中科电气，星源材质，创新股份。 电力设备：特高压本周仍呈现上涨态势，板块催化效应犹在，我们认为特高压建设符合当前国家推进基建的目标，行情具备可持续性。本周，青海-河南±800kV特高压直流输电工程正式获得发改委核准，投资额226亿元，成为9月7日国家能源局推进的7项工程中首条核准的输电工程。推荐受益龙头标的：-44%-30%-17%-3%10%17-1 018-0 118-0 418-0 718-1 0沪深300 电气设备 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 15 特变电工、许继电气、国电南瑞，建议关注平高电气。  本周组合 东方电缆、天顺风能、晶盛机电、隆基股份、杉杉股份、当升科技、信捷电气  风险提示 行业增速不及预期的风险；特高压核准不及预期的风险；政策不确定性的风险 行业研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 15 目 录 一、行情回顾 ....................................................................................................................................................... 4 二、新能源 ........................................................................................................................................................... 6 三、新能源汽车 .................................................................................................................................................... 9 四、电力设备 ..................................................................................................................................................... 10 五、风险提示 ..................................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1： 近12个月行业相对走势 ................................................................................................................. 4 图表2： 主要板块周涨跌幅 .......................................................................................................................... 4 图表3： 电力设备子板块一周涨跌幅 ............................................................................................................ 5 图表4： 上周涨跌幅前五股票 ....................................................................................................................... 5 图表5： 本周换手率前10个股..................................................................................................................... 5 图表6： 光伏经理人指数 .............................................................................................................................. 7 图表7： 多晶硅料价格走势 .......................................................................................................................... 7 图表8： 硅片价格走势 ................................................................................................................................. 7 图表9： 电池价格走势 ................................................................................................................................. 8 图表10： 组价价格走势 ............................................................................................................................... 8 图表11： 多晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表12： 单晶硅片、电池价格走势 .............................................................................................................. 8 图表13： 上市公司动态 ............................................................................................................................... 8 图表14： 锂电池产业链数据 ........................................................................................................................ 9 图表15： 上市公司动态 ............................................................................................................................. 10 图表16： 铜价格走势 ..................................................................................................................................11 图表17： 铝价格走势 ....................................................................