聚烯烃周报： PE进口利润回升，需求逐步回暖

本周聚烯烃行情回顾：1. 上周价格走势回顾：本周PP呈现back结构。PE暂无明显价格结构显现。聚烯烃整体基差持续在中轴附近震荡。2. 合约月间价差：图表1显示本周PP期货价格结构呈现back结构；图表2显示本周PP期货主力基差走势在中轴附近震荡。图表3显示本周PE期货价格结构暂无明显价格结构显现；图表4显示本周PE期货主力基差走势在中轴附近震荡。3. 本周聚烯烃行情总结：本周聚烯烃行情整体呈现震荡走势，聚烯烃整体基差持续在中轴附近震荡。本周PP呈现back结构，PE暂无明显价格结构显现。整体来看，聚烯烃的库存、生产利润均处于历史低位，成本端价格不断攀升，对盘面价格形成支撑。进口利润回落，预计8月进口增量减少，供给端压力减弱。终端需求处于淡季，下游新增订单成交寡淡，抑制价格上涨。预测短期价格宽幅震荡。对比PP和PE，供给端都处于宽松格局，但PE需求端有亮点，预测近期PE要强于PP。策略建议：PE：需求回暖，建议逢低买入。PP：延续震荡，建议观望。风险提示：上行风险：海外疫情再次爆发刺激出口需求走强。原油上涨带动成本增加导致价格上涨。新增产能投产不及预期，下游需求迅速回暖。下行风险：新增产能集中投放，进口大规模增量。终端需求持续走弱，出口窗口关闭。