石膏板景气度和高端化共振，防水二季度略有压力

北新建材2021年中报业绩预告显示，归母净利润预计为17~20亿，同比增长88%~122%，中值为18.5亿，同比增长105%。公司石膏板业务保持强劲增长，泰山石膏增速或更高，龙牌单平盈利更强劲。防水业务收入端保持较高增长，原材料端因沥青涨幅较大，毛利率有所下滑，从而带动上半年净利润或有所下滑。我们建议投资者持续重点推荐北新建材，由于中报业绩超预期，石膏板业务保持强劲增长，第二增长曲线明晰，我们上调公司21、22年归母净利润预测值至41、51亿元。