纱与制品共驱业绩高增，新一轮稳健成长已起航

长海股份发布2021年中报业绩预告，预计实现归母净利2.3-2.7亿，同比增长85.81-118.12%。公司Q2扣非归母净利环比增幅趋稳，我们判断是因Q1制品在顺利传导原纱的涨价后价格趋于稳定，基于在短切毡和湿法薄毡市场的强大产品力、服务水平以及高客户粘性，公司制品价格Q1顺利传导原纱涨价后，整个上半年业绩驱动力已进入原纱和制品共同贡献盈利弹性的阶段。行业景气高位稳定，纱和制品价格齐升带来的高弹性依然会继续。我们预计公司2021到2023年的营业收入为29.47、36.06和43.12亿元，归属于母公司的净利润为5.25、6.26和8.06亿元，对应的EPS分别为1.28、1.53和1.97元，对应的动态PE分别为13倍、11倍和9倍，维持公司“强烈推荐”的投资评级。