本文是关于证券行业的2021年中期策略报告。报告指出,证券板块估值中枢下行,行情跑输大盘,但经纪业务向财富管理转型,具备长期发展空间。投融资多手段服务实体经济,注册制改革为经济高质量发展提供有效支撑。数字化发展已成为行业共识,合规风控能力实质成为核心竞争力之一。投资策略建议关注兼具“无短板”与“有特色”的头部券商,以及有所为有所不为、打造差异化优势的券商。同时,报告指出,券商存量风险逐步出清,板块兼具低估值特性,适宜左侧布局。建议关注业务全面领先的龙头中信证券、经纪和金融科技领先同业的华泰证券、有强大互联网护城河的东方财富以及具备集团协同优势的光大证券。