2021年7月货币市场流动性前瞻：资金利率维持低波动

2021年6月，资金面受到债券供给压力加大和银行MPA考核压力较大的影响，资金利率中枢较前三个月明显提升。央行打破持续4月的百亿资金投放操作，连续多日实施300亿净投放，资金投放规模不大，信号意义明显，受此影响短期限资金利率压力明显缓解。然而，从7月前两日央行操作及二季度例会判断来看，货币政策立场没有明显变化，公开市场操作放量更多源于呵护半年末资金压力。因此，我们认为在当前的基本面环境下，央行有动力延续稳健的货币政策立场、定量稳定的公开市场操作，在此前提下，资金利率依然维持低波动。