2021年6月货币市场流动性前瞻：平稳的资金面延续

5月资金面延续风平浪静，R007基本围绕政策利率波动，截止23号DR007基本未超过2.2%；各期限信用分层依然在舒适区间，且结构利差波动性继续降低，期限利差维持基本平稳；从5月资金面的影响因素来看，5月政府债供给压力明显加大，5月净融资几乎较前期增长一倍；流通中现金继续回流至银行系统，但额度相对有限，从往年同期来看约为1千亿左右；5月非财政支出旺季，从历史同期看，货币当局财政存款增加对流动性的影响大约在4千亿左右，最后叠加央行平稳有规律的公开市场操作下，不同因素对资金面的冲击几乎互相抵消，因此我们看到5月资金供需及利率实现了基本平衡。6月资金维持低波动、基本平衡的概率较大。