业绩同增484%符合预期，盈利能力基本稳健

中国中免发布2021年H1业绩预告，实现营收355.01亿元，同比增长45.83%；实现归母净利润为54.35亿元，同比增长484.12%；扣非归母净利润为53.41亿元，同比增长586.24%。其中，21Q2实现营收173.68亿元，同比增长48.79%，环比Q1-4.2%。预计21H1海南免税+有税销售额为270.6亿元，其中Q1、Q2分别为139.2亿元和131.40亿元。预计日上直邮21H1共实现收入62亿元，其他渠道共实现收入22.41亿元。21H1净利率为15.31%，其中Q2为14.89%。预计2021年北京机场保底租金同比将大幅下调，利好公司整体盈利能力。中短期来看，公司业绩符合预期，长期视角下，公司多点开花，有望实现持续增长。