2021年下半年策略报告（PTA与MEG&PF）：供需边际走弱，品种强弱分化

本报告是中信期货发布的商品和能源化工指数的2021年下半年策略报告。报告认为，下半年聚酯产业链供需边际走弱，品种强弱分化。终端纺织、服装需求温和扩张，但增速放缓。短期看好PTA，中期看好短纤价格修复，MEG受产能集中投放影响，下半年相对看弱。品种对冲上，建议关注乙二醇生产利润下降的交易机会；短纤加工费低位扩张的交易机会。报告的风险因素包括终端纺织、服装需求不及预期，PX价格下行风险、PTA库存累积超预期风险，乙二醇供给扩张不及预期风险。