2021年下半年策略报告（PVC）：供需偏空但成本偏强，PVC下半年高位偏弱震荡

PVC下半年高位偏弱震荡，供需边际转弱。成本端偏强的主要逻辑在于电石供应端增量受限和下游BDO大幅扩产带来增量需求。出口窗口的关闭将使得供应端无压力局面发生改变，国内供需矛盾不大，供需皆有小幅增加预期，但是当前价格区间下预计国内需求增量不能弥补出口减量。由于供需与成本的背离，下半年出现单边大趋势的概率较低，操作上采取震荡偏空思路，即在未来1-2个月维持逢高做空逢低止盈。如果价格出现暴跌使得下游利润修复需求显著恢复再考虑逢低做多。