智能投影市场成长空间广阔，极米龙头地位稳固

极米科技是智能投影市场的龙头，具有稳固的市场地位。公司主要产品包括智能投影产品、投影相关配件产品和互联网增值服务。公司通过技术升级和品牌口碑的传播，持续推动产品销量增长。此外，公司整机业务占比最高，线上销售渠道为主，为公司节省了一大笔费用。公司自研光机导入范围扩大，产品单位成本进一步下降。智能投影市场未来发展前景广阔，极米科技有望受益于政策、技术、供给、需求四大驱动力。公司具有强大的销售渠道和研发实力，竞争优势显著。预计公司未来三年营收将保持增长，给予公司21年0.8倍PEG，目标价为957.60元，首次覆盖，给予增持评级。然而，市场竞争加剧和上游原材料价格波动等风险也需要关注。