机械设备行业跟踪周报：HJT产业化加速利好核心设备商，持续看好激光黄金赛道

证券研究报告·行业研究·机械设备 机械设备行业跟踪周报 1 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] HJT产业化加速利好核心设备商，持续看好激光黄金赛道 增持（维持） 1.推荐组合 【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【迈为股份】【柏楚电子】 【晶盛机电】【先惠技术】【恒立液压】【杰瑞股份】【华测检测】 2.投资要点 【光伏设备】HJT新玩家加入&产业化加速，持续看好设备龙头 新玩家首个HJT GW级项目落地，异质结产业化加速。金刚玻璃全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。我们预计2021年行业将有10-20GW扩产，2022年行业将有30GW以上扩产，整个2020-2022年HJT设备的市场空间约310亿元。 金辰首台HJT用PECVD设备落地，异质结核心设备再添新玩家。自2015年至今，晋能技术团队已累积了丰富的HJT电池及组件技术与经验，此次与金辰合作表明金辰作为设备玩家获得重要突破，同时也表明晋能在CVD环节对PECVD技术路线的认可。 重点推荐：电池片设备重点推荐【迈为股份】推荐【捷佳伟创】建议关注【金辰股份】 【激光设备】激光行业是黄金成长赛道，长期受益于制造业景气度提升 短期来看，受益制造业持续复苏，激光行业景气度不断提升，宏观数据方面，6月PMI为50.9，连续17个月位于荣枯线以上，5月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4%，制造业投资持续改善，我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势，是一个成长性赛道。 控制系统是激光最优环节，短期受益激光行业景气度不断提升，长期来看增长性不减，主要得益于控制系统无价格战，拥有更加出色的成长性和盈利水平，我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元，增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超预期，中低功率激光切割控制市占率超过60%的激光控制系统龙头【柏楚电子】；建议关注【锐科激光】、【大族激光】。 【通用自动化】制造业回暖趋势不变，建议关注通用自动化相关细分龙头 制造业生产活动恢复趋势不变，但受季节性影响小幅回落。5月官方制造业PMI收于50.9%，连续17个月位于枯荣线以上，但前值为51%，较上月小幅回落0.1pct，表明制造业生产量持续增长，生产保持复苏态势，但总体扩展趋势有所放缓。 机器人行业2021年以来表现亮眼，5月工业机器人产量3万台/套，同比+50.1%，行业整体景气度较高，呈现出供不应求的局面，订单可见度较高。重点推荐机器人行业龙头【埃斯顿】，并表Cloos进军焊接机器人领域协同效应明显，构建全生态产业平台保障未来稳定发展。建议关注【绿的谐波】【拓斯达】。 【工程机械】钢材涨价影响逐渐减弱，建议关注Q3末行业数据反弹 5月挖机行业同比-13%，市场对后续走势存在争议，我们认为系月度数据正常波动：①月度波动在2019年已有先例，Q2行业正常下滑，Q4迎来反弹。②上游核心零部件保持满产，主机厂存在备货。对下半年行业需求复苏乐观。③1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%，低于往年同期45%-60%，下半年专项债发行加速，利好基建项目开工，叠加同期基数回归正常，我们预计Q3末行业增速迎来反弹。 钢材涨价影响减弱，盈利端改善或超市场预期。不考虑规模效应，我们测算2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct，低于市场估计。5月中旬以来钢材价格下跌，黑色系原材料全线下跌，加息预期+政策抑制+库存高企，反弹动力不足。龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨，预计Q3毛利率企稳回升，全年净利率稳中有升。重点推荐：【三一重工】【中联重科】【徐工机械】【恒立液压】。 【锂电设备】海内外电池厂大规模扩产计划明确，锂电设备制造商最为受益 海外电池厂大规模扩产计划明确，以LG为例，从需求上来看，LG海外汽车客户群庞大，在美国和欧洲是最大的电池工厂，且其圆柱电池是特斯拉一供，所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力；从竞争角度来看，当前电池厂的竞争主要集中在产能上，LG Q3上市后预计其规划产能将与宁德持平。 国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。据不完全统计，2021年初至今，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元，锂电设备制造商进入最受益阶段。重点推荐【杭可科技】【先导智能】【先惠技术】。 风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《机械设备行业跟踪周报：工程机械盈利端改善，建议关注通用自动化相关细分龙头》2021-06-26 2、《机械设备行业跟踪周报：锂电半导体设备稀缺性已现，刀具龙头涨价行业持续高景气》2021-06-20 3、《机械设备行业跟踪周报：建议关注低周期波动的工程机械行业，持续看好高景气度的锂电光伏设备》2021-06-14 [Table_Author] 2021年07月03日 证券分析师 周尔双 执业证号：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱贝贝 执业证号：S0600520090001 zhubb@dwzq.com.cn 证券分析师 黄瑞连 执业证号：S0600520080001 huangrl@dwzq.com 研究助理 罗悦 luoyue@dwzq.com.cn 0%6%11%17%23%29%34%40%2020-072020-112021-03沪深300机械设备(申万) 2 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 3、建议关注组合 ................................................................................................................................. 3 4、本期报告 ......................................................................................................................................... 3 5、核心观点汇总 ................................................................................................................................. 3 6、推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息 ............................................................................................. 7 7、行业重点新闻 ............................................................................................................................... 12 8、公司新闻公告 ............................................................................................................................... 13 9、重点数据跟踪 ............................................................................................................................... 14 10、风险提示 ..................................................................................................................................... 16 3 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 3、建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域 建议关注组合 工程机械 三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密、杭叉集团、安徽合力 泛半导体 晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、华兴源创、神工股份、帝尔激光 锂电设备 杭可科技、先导智能、先惠技术、赢合科技、科恒股份、璞泰来、联赢激光 油气设备 杰瑞股份、中海油服、博迈科、海油工程、石化机械、纽威股份、中密控股 激光设备 锐科激光、柏楚电子 检测服务 华测检测、广电计量、安车检测、电科院 轨交装备 中国中车、康尼机电、中铁工业、思维列控 通用自动化 埃斯顿、绿的谐波、拓斯达、克来机电、快克股份、赛腾股份、瀚川智能、机器人、国茂股份、伊之密、海天国际、创世纪、海天精工、国盛智科、华锐精密、欧科亿、恒锋工具 电梯 上海机电 重型设备 振华重工、中集集团 煤炭设备 郑煤机、天地科技 轻工设备 弘亚数控、斯莱克 数据来源：WIND，东吴证券研究所整理 4、本期报告 【光伏设备】行业点评：HJT新玩家加入&产业化加速，持续看好设备龙头 【奥特维】公司点评：业绩预告超预期，多领域布局打开成长空间 【柏楚电子】2021年中报业绩预告点评：控制系统需求旺盛叠加切割头放量，Q2业绩超市场预期 【迈为股份】2021年中报业绩预告点评：业绩预告符合预期，静待HJT时代自身阿尔法凸显 5、核心观点汇总 【工程机械】钢材涨价影响逐渐减弱，建议关注Q3末行业数据反弹 5月挖机行业同比-13%，市场对后续走势存在争议，我们认为系月度数据正常波动：①月度波动在2019年已有先例，Q2行业正常下滑，Q4迎来反弹。②上游核心零部件保持满产，主机厂存在备货。对下半年行业需求复苏乐观。③1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%，低于往年同期45%-60%，下半年专项债发行加速，利好基建项目开 4 / 17 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 工，叠加同期基数回归正常，我们预计Q3末行业增速迎来反弹。 钢材涨价影响减弱，盈利端改善或超市场预期。不考虑规模效应，我们测算2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct，低于市场估计。5月中旬以来钢材价格下跌，黑色系原材料全线下跌，加息预期+政策抑制+库存高企，反弹动力不足。龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨，预计Q3毛利率企稳回升，全年净利率稳中有升。重点推荐：【三一重工】【中联重科】【徐工机械】【恒立液压】。 【锂电设备】海内外电池厂大规模扩产计划明确，锂电设备制造商最为受益 海外电池厂大规模扩产计划明确，以LG为例，从需求上来看，LG海外汽车客户群庞大，在美国和欧洲是最大的电池工厂，且其圆柱电池是特斯拉一供，所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力；从竞争角度来看，当前电池厂的竞争主要集中在产能上，LG Q3上市后预计其规划产能将与宁德持平。 国内电池厂亦在加速扩产，亿纬锂能规划105GW电池产业园，电池厂扩产进入白热化阶段。据