7月资产配置策略：保住胜利果实，关注通胀预期的边际变化

7月资产配置策略：保住胜利果实，关注通胀预期的边际变化。当前国内经济复苏斜率继续温和放缓，由于春节以来政府债发行缓慢、金融稳定目标优先，货币市场流动性宽松程度超预期。下半年，稳定优先的窗口期临近关闭，政策基调可能向稳杠杆倾斜，流动性将从最宽松状态边际收敛。配置策略上，权益方面建议高配金融、标配周期和成长、标配或低配消费；下调债券至标配，利率债、信用债与转债均可维持标配；下调商品至标配或低配，维持标配农产品、低配工业品；维持高配做多人民币策略。建议仓位：权益（59%）＞债券（20%）＞商品（16%）＞现金（5%）。