固定收益主题报告：2021年以来永续债市场有何新变化？

2021年以来，永续债市场发生了许多新变化。首先，从供给端来看，上半年永续债发行量同比下降，主要受非银行永续债发行下降影响。其次，从需求端来看，永续债相对中票利差普遍收窄，银行永续债需求向好，非银行永续债走势分化。此外，从流动性来看，非银行永续债流动性较2020年变动不大，银行永续债流动性则有显著抬升。最后，从公募债基前十大债券持仓情况来看，今年一季度债基资产中银行永续债规模和占比上升，非银永续债持仓规模和占比均有所下降。