柜类定制专家，渠道变革、产品升级重塑成长驱动力

索菲亚作为定制衣柜行业的领导者，近年来通过优化渠道和扩大品类，实现了收入和利润的快速增长。公司已经形成了衣柜、橱柜、木门和配套品的全屋产品矩阵，并积极拓展大宗和整装等新兴渠道。此外，索菲亚还通过电商平台和多品牌矩阵，以及对经销商管理机制和产品结构升级的变革，提升了零售竞争优势。预计公司2021-2023年的归母净利润将分别为14.48、16.84和19.43亿元。考虑到索菲亚在柜类定制行业的领先地位和未来增长潜力，给予公司2021年24倍市盈率估值，对应目标价为38.10元，首次给予“买入”评级。