纺织服装行业周报：从李宁中报超预期看服装板块的利润弹性

根据报告摘要，李宁公司预计上半年净利将达到18亿元，同比增长超过163%，业绩改善主要来自收入增长超过60%和经营利润率持续改善。这种利润弹性主要来自服装缺货背景下折扣率大幅改善。目前时点，我们重点关注中报有望超预期的品种，重点推荐百隆东方、报喜鸟、太平鸟等。我们分析，百隆东方存在业绩超预期可能：公司3.1提价的滞后效应将主要体现在Q2；公司高毛利的色纺纱订单占比进一步提升；Q2产能利用率同比、环比均有提升，这也有望进一步印证我们强调的公司周期属性在弱化，份额提升带来议价能力提升和订单结构改善。报喜鸟存在业绩超预期可能：1-5月主品牌进一步加速、HAZZYS维持快速增长。太平鸟虽然Q2高基数，但今年由于25周年庆因疫情延后，带来费用节省。