本文是万联证券研究所发布的《宏观投资策略报告》的摘要。报告指出,2021年下半年,中国经济增速将进入回落通道,但剔除基数效应仍保持平稳。工业生产预期下半年稳步缓增,房地产投资景气度仍有支撑,基建下半年有望提速。消费修复之路仍长,对经济拉动作用有限。出口高位边际放缓,不确定因素增加。通胀仍有上行惯性,全年通胀压力有限。财政支出结构后置,信用仍处回落周期。海外经济方面主要关注点是美国财政政策积极,全球流动性充裕,通胀高企。大类资产配置方面,关注股市的优选赛道,大宗商品或迎来拐点,信用债结构分化,利率债四季度上行压力增加。