货车行业周期及行业格局研究

货车行业是强周期性行业，主要受宏观经济和产业政策影响。2021年，由于政策扰动和经济波动，货车行业销量仍有望保持强劲增长。细分领域来看，轻卡行业高景气度主要由物流行业强势复苏拉动，全年行业销量仍有望维持强劲增长。重卡行业2020年高额补贴对2021年形成一定透支，加之2021年7月全国实施国六，需警惕下半年重卡销量下滑压力。中卡行业面临被重卡替代的趋势。微卡行业周期性不明显，长期需关注皮卡对微卡的替代，及微卡行业集中度的持续提升。货车行业销量持续爆发式增长后，重卡销量渐露弱势。2021年5月国内重卡销售约15.8万辆，同比-11.9%，环比-18.1%（第一商用车网）。终端库存较高，疲态渐显，验证了我们去年12月《货车行业周期及行业格局》中对2021年重卡销量相对谨慎的预判。如何展望货车行业2021年后续销量走势？如何看待货车行业周期及行业格局？本报告特对去年12月与题报告进行与题更新。