房地产行业点评：低基数效应淡化，土拍新政节奏扰动

本报告主要关注房地产行业，通过分析国家统计局公布的数据，考虑低基数效应未完全消退，采用2019~2021的同期复合增速计算销售和投资的增长情况。2021年1~5月，商品房销售面积和金额的复合增速分别为9.3%和16.7%，住宅销售金额的累计复合增速为19.8%。新开工和竣工面积的复合增速分别为-3.5%和+1.6%，住宅去化周期为1.54年。土地成交建面的复合增速为-7.8%。整体来看，房地产行业继续保持增长，但增速有所放缓。另外，本报告还关注了“土地供应两集中”政策对土地购置的影响，以及竣工数据对业绩确认的影响。