报告标题：酒醒时分，“接着奏乐接着舞”时代结束——美联储议息会议点评
报告正文总结：
-
美联储超预期鹰派，市场形成如下感受：该来的总是要来的（缩表、加息），这是最关键的；剩下的只是时间和路径问题，那是次要的。
-
酒醒时分，美联储长期宽松预期、通胀长期上行预期都结束了。美股、美债、商品三杀，美元是唯一受益者。
-
美债上行，是因为实际利率上行，通胀预期反而是大幅下降的。并非担忧通胀导致美债上行，而是因为超低实际利率、美联储非常规货币政策不可持续。
-
中国央行不会跟随美联储，“稳字当头”不会变化。中美经济已经错位，类似2018年。
-
看跌大宗商品，“再通胀交易”结束。
-
中国股市承压，美债实际利率上行利空高估值抱团股，通胀预期下降利空顺周期涨价股。
-
继续看好中国债市，“债牛未央”。如果真出现股市和商品的持续调整，那么中债有可能成为除美元之外的唯一避险资产。
报告作者：陈曦，执业资格证书编码：S1190521010001
相关研究作者：yy_buddy，执业资格证书编码：S1250117080032
报告日期：2021-06-17
报告机构：太平洋证券股份有限公司
