近期地产行业形势分析：地产行业步入稳健发展阶段

报告总结： 地产行业发展指标总体平稳，新开工、销售等指标均指向行业处于健康发展的轨道。行业稳健发展，得益于行业政策导向，即坚持房住不炒，注重长效机制。地产行业的长期需求得益于城市化率依然具备中长期的提高空间，同时核心城市圈发展空间巨大。地产行业正进入新的发展阶段，向“轻杠杆、重运营”转变；行业集中度提升更重视效益而非规模；行业集中度继续提升，但巨头增速放缓；从开发业务向综合转型，更加强调服务业属性，如物业管理等。三条红线、房地产贷款集中度等融资端政策有利于房企提高财务稳健性，多数头部房企将较以往更为稳健。财务稳健、发展均衡的地产集团无论是在权益还是固收市场都更具备配置价值。地产开发的利润率水平将较过去有所下降，这是行业发展与政策监管共同作用的结果，与之相关的融资成本也将较过去有所下降，引导投资者建立合理的收益率水平预期。