申购建议：积极参与：南银转债，立足南京，区域性银行中的佼佼者

南银转债要素表：发行规模200亿元，债项与主体评级为AAA/AAA级；转股价10.1元，截至2021年6月11日转股价值100.89元；各年票息的算术平均值为1.03元，到期补偿利率7%，属于新发行转债较低水平。按2021年6月11日6年期AAA级中债企业到期收益率3.81%的贴现率计算，债底为89.14元，纯债价值一般。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为19.79%，对流通股本的摊薄压力为23.35%，对现有股本摊薄压力较大。

南银转债价值分析：南银转债规模较大，债底保护一般，平价高于面值，市场或给予10%的溢价，预计上市价格为111元左右，建议积极参与新债申购。

南京银行基本面分析：南京银行是一家区域性银行，截至2021年6月11日，公司前三大股东法国巴黎银行、南京紫金投资集团有限责任公司、江苏交通控股有限公司分别持有占总股本13.92%、11.92%、9.99%的股份，无控股股东，故无优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在67%左右。