跟踪报告：农化行业景气度持续上行，恒宁一期二期项目进展顺利

海利尔（603639.SH）跟踪报告：公司农药原药及中间体板块销量增长明显，农药制剂业务毛利率提升。农药原药及中间体板块实现营收14.44亿元，同比+52.7%，主要受益于原有产品产量的提升以及下半年新建项目中噻虫胺、噻虫嗪、丙硫菌唑等产品的投产；农药制剂板块实现营收17.00亿元，同比+19.7%，增幅可观。但由于多个品种农药原药价格走弱，导致公司原药及中间体板块毛利率下滑8.96个百分点至29.22%；农药制剂业务因原药价格下滑，毛利率小幅提升2.01个百分点至30.56%；整体毛利率小幅下滑2.10个百分点至29.9%。