制冷剂黎明将至，一体化氟化工龙头业绩拐点可期

巨化股份（600160.SH）是一家中国氟化工龙头企业，拥有完整的氟化工产业链，包括氢氟酸、制冷剂和含氟新材料。公司主导产品规模国内领先，包括二代制冷剂R22和三代制冷剂。全球制冷剂行业面临供给侧改革，三代制冷剂或将迎来超级景气周期。巨化股份凭借一体化优势和渠道战术，将抓住三代制冷剂配额布局机会，迎来业绩弹性。预计公司2021-2023年营业收入分别为183.32/193.60/214.98亿元，归母净利润分别为4.52/13.68/22.37亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。