定增落地助力发展，一体化布局深化盈利能力

天赐材料定增落地助力发展，一体化布局深化盈利能力。公司现有六氟折固产能1.5万吨，下半年定增的2万吨即将投产，年底产能将达到3.5万吨，自备六氟对应电解液供应能力达到28万吨。需求爆发之下，六氟成为电解液供应能力的制约。公司扩张节奏契合需求爆发节点，率先扩张大量六氟产能，六氟市占率提升也将带来电解液市占率的大幅提升。与下游客户签订六氟长单锁价，六氟景气维持将持续给公司带来高利润。六氟之外，LiFSI等添加剂产能的释放也将进一步深化公司一体化布局；目前公司拥有LiFSI产能2300吨，定增的4000吨将于下半年释放。我们上调公司21-23年归母净利分别为17.13/25.92/29.34亿，EPS为1.85/2.79/3.16元，对应PE54/35/31，维持“买入”评级。