高收益债策略月报：高收益债净价指数延续上涨态势，土地出让等非税收入划转税务部门征收

2021年5月，高收益债净价指数延续上涨态势，土地出让等非税收入划转税务部门征收。高收益地产债受到调控政策影响，二级市场成交异动增多，建议投资者结合成交量信息，从高收益房企资金平衡能力、经营周转能力、表内表外债务、资产回收等多方面综合测算，精细择券、把握超跌投资机会。高收益城投债受发行审核趋严影响，一级市场供给大幅收缩，二级市场受到投资者进一步挖掘，贵州、重庆等区域收益表现靠前。同时，关于国有土地使用权出让收入等划转税务部门征收的政策发布，将对高收益债市场产生一定影响。此外，5月高收益债市场累计成交总额为2924亿元，日均成交量维持高位，尾部成交规模下降两成；异常成交方面，净价偏离度绝对值在2%及以上的规模占比为13.55%，与4月基本持平，非城投国企成交偏离震荡走低。