跟踪报告之五：GF砍单导致开关和LNA现缺货潮，分立器件业务有望深度受益

卓胜微作为射频前端领域的龙头，其产品线包括射频开关、低噪声放大器、天线开关等。近期，由于Global Foundries大幅减少国内众多射频前端企业开关Switch和LNA等分立器件的订单，而卓胜微的Switch与LNA的产能主要在TSEM投片，使得卓胜微有望深度受益于本次供给紧张和份额集中。同时，卓胜微的滤波器、PA、5G接收端模组LFEM、4G接收端模组DiFEM、5G发射端模组的单机价值量提升和国产替代的份额提升，将驱动公司步入快速成长通道。预计2021~2023年归母净利润分别为22.1、31.7和41.1亿元，维持“买入”评级。