再论泡泡玛特的壁垒与空间

泡泡玛特是中国的盲盒领导者，具有先发优势构筑的“IP-供应链-渠道”壁垒将带动市占率的提升。预计公司2021-2023年实现归母净利润11.46、17.25、24.27亿元，分别同比增长118.9%、50.6%、40.7%，维持“买入”评级。