根据报告正文,我们发现军工产业具备长期成长特性,军费支出复合增速长期在4.7%,军费占GDP比重长期在4%左右或以上,美国经济与国防同步发展使得美股军工板块过去40年年化收益率位居第4。当前我国未强先富,重点发展军工产业是对经济成果的重要保障。但我国国防与经济实力并不匹配,2019年军费占GDP比仅为1.89%,因此我国“十四五”规划明确指出“促进国防实力和经济实力同步提升”,我们预计军费占GDP至少应向美国看齐,因此我国军费增速或长期超GDP增速。此外,我们还发现军工产业的发展趋势是高端装备产业升级,军转民牵引万亿级别民用市场。最后,我们提出要选择拥有强拓展能力的军工企业,具体包括:产品类别拓展、应用领域如向民用、军贸领域拓展,这就要求是产品驱动型、研发实力强且有核心竞争力的军工企业。