房地产行业跟踪周报：成交回暖，个税专项抵扣暂行办法出台

证券研究报告·行业研究·房地产 房地产行业跟踪周报 1 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 Table_Main] 成交回暖，个税专项抵扣暂行办法出台 增持（维持） 投资要点 一手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国35城市一手房成交412.5万平米，2017年同期成交420.2万平米，同比下降1.8%，相比2017年周均成交同比增长2.8%；上周成交384.2万平米，环比增长7.4%。 （1）一线4城市本周成交58.9万平米，2017年同期成交59.7万平米，同比下降1.3%，上周成交50.4万平米，环比增长16.8%； （2）二线13城市本周成交211.5万平米，2017年同期成交204.6万平米，同比增长3.4%，上周成交187.5万平米，环比增长12.8%； （3）三线18城市本周成交142.1万平米，2017年同期成交155.9万平米，同比下降8.8%，上周成交146.3万平米，环比下降2.8%。 从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国35城市一手房累计成交15546.1万平米，2017年同期累计成交16629.5万平米，同比下降6.5%。  二手房成交情况：从单周数据看，本周东吴证券跟踪全国9城市二手房成交106.5万平米，2017年同期成交83.2万平米，同比增长28%，相比2017年周均成交同比增长8.6%；上周成交90.2万平米，环比增长18.1%。从累计数据看，2018年至今东吴证券跟踪全国9城市二手房累计成交4206.3万平米，2017年同期累计成交4112.7万平米，同比增长2.3%。  重点新闻：1、10月20日起，财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》。计算个税应纳税所得额，在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外，还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等专项附加扣除。个税专项附加扣除遵循公平合理、简便易行、切实减负、改善民生的原则。2、统计局发布2018年1-9月份全国房地产开发投资和销售情况：2018年1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。房屋新开工面积152583万平方米，增长16.4%，增速提高0.5个百分点。1-9月份，商品房销售面积119313万平方米，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落1.1个百分点。商品房销售额104132亿元，增长13.3%，增速回落1.2个百分点。  投资建议：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强，龙头房企市占率和规模提升仍将延续。10月房地产行业持续推荐绿地控股、中南建设、新城控股、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、旭辉控股集团、金地商置、合景泰富、龙光地产、融信中国。  风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险（棚改、调控、税收政策等）；融资环境变动（按揭、开发贷、利率调整等）；企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；汇率波动风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《房地产行业跟踪周报：一手成交同比继续下行，货币化安置因地制宜》2018-10-14 2、《房地产行业跟踪周报：国庆成交下滑，央行降准保障稳增长》2018-10-08 3、《房地产行业跟踪周报：一二手成交下滑，上海试点共有产权保障房扩围至非户籍人口》2018-09-30 [Table_Author] 2018年10月21日 证券分析师 齐东 执业证号：S0600517110004 021-60199775 qid@dwzq.com.cn -46%-34%-23%-11%0%11%23%2017-102018-022018-06房地产 沪深300 2 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 本周股价与板块估值表现 .............................................................................................................. 4 1.1. 板块与重点公司股价表现 .................................................................................................... 4 1.2. 板块与重点公司估值情况 .................................................................................................... 5 2. 各线城市一手房单周成交情况 ...................................................................................................... 6 3. 各线城市一手房累计成交情况 ...................................................................................................... 8 4. 重点城市二手房成交情况 ............................................................................................................. 11 5. 行业资讯 ........................................................................................................................................ 12 6. 投资建议 ........................................................................................................................................ 13 7. 风险提示 ........................................................................................................................................ 14 3 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 图1：申万房地产与全部A股PE走势图 ......................................................................................... 5 图2：申万房地产与全部A股PB走势图......................................................................................... 5 图3：一线4城市一手成交单周同比增速（单位：%） ................................................................. 7 图4：二线13城市一手成交单周同比增速（单位：%） ............................................................... 7 图5：全国35城周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ....................................... 9 图6：一线4城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ..................................... 9 图7：二线13城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................... 9 图8：三线18城市周度成交（万平米，左轴）及累计增速（%，右轴） ................................. 10 图9：一线4城市一手成交累计同比（单位：%） ....................................................................... 10 图10：二线13城市一手成交累计同比（单位：%） ................................................................... 10 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/10/13—2018/10/19） .................................... 4 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2018/10/13—2018/10/19） ........................................................ 4 表3：重点跟踪公司估值表现（截至2018/10/19） ......................................................................... 5 表4：各线城市一手房单周成交情况（2018/10/13—2018/10/19）（单位：万平米、%） ........... 6 表5：各线城市一手房累计成交情况（截至2018/10/19）（单位：万平米、%） ........................ 8 表6：全国9城市二手房本周成交情况（2018/10/13—2018/10/19）（单位：万平米、%） ...... 11 表7：全国9城市二手房累计成交情况（截至2018/10/19）（单位：万平米、%） ................... 11 4 / 15 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 本周股价与板块估值表现 1.1. 板块与重点公司股价表现 本周房地产行业涨幅为-2.7%，全部 A 股指数涨幅为-2.2%，超额收益约为-0.6%。 表1：上证综指与申万房地产板块股价表现（2018/10/13—2018/10/19） 涨幅（%） 2015年 2016年 2017年 2018年4月 2018年5月 2018年6月 2018年7月 2018年8月 2018年9月 上周 本周 房地产（申万） -21.1 -45.5 -33.8 -5.8 -5.1 -8.2 -2.2 -5.0 -0.2 -10.3 -2.7 上证综指 -21.2 -27.9 -17.8 -2.7 0.4 -8.0 1.0 -5.3 3.5 -7.6 -2.2 超额收益 0.1 -17.6 -16.0 -3.0 -5.5 -0.1 -3.3 0.3 -3.7 -2.7 -0.6 数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所 表2：重点公司股价涨跌幅表现（2018/10/13—2018/10/19） 涨幅（%） 2015年 2016年 2017年 2018年4月 2018年5月 2018年6月