兼评5月贸易数据：下半年出口增速会有多高？

报告指出，2021年5月中国出口同比增长27.9%，略低于预期，但仍处历史高位。防疫物资下滑和人民币升值是主要拖累。同时，进口同比增长51.1%，创历史同期新高，低基数、大宗商品涨价和人民币升值是主因。报告预计全年出口增速大概率超过20%，主要原因是发达国家普遍实施大规模财政刺激政策，本轮外需的复苏力度为史上最强；海外生产恢复有利于中国机电产品出口，替代效应对出口的拖累效果有限；全球疫情完全缓和仍需较长时间，中国稳定的供应链仍具备较强的竞争力。报告提醒，国内外疫情超预期演化和中美冲突超预期加剧是风险因素。