商贸零售行业月度投资策略：高基数影响社零增速放缓，关注“618”对年中销售的带动

报告正文指出，商贸零售行业在5月市场表现弱于去年同期，行业整体上涨带动行业上涨，但受到消费淡季及个股表现分化的影响，行业表现不及去年同期。子板块中，家电3C、其他连锁、贸易等子板块上涨，珠宝首饰板块在经历回调后有所回升，电商板块稳健上涨。4月CPI同比上涨0.9%，市场销售同比增长17.7%，其中中高端消费增长较快，但单品类增速较3月均有不同程度的回落。线上零售继续保持较快增长，线上渗透率环比持续回升。整体来看，5月平均PE水平为52.1X，较上月大幅回落，主要受到年报一季报披露后板块业绩下滑的影响。