九号公司-WD(689009.SH)是一家智能短交通领域的龙头公司,拥有领先的自有技术,不断以技术拓展赛道。公司依托电动两轮车业务实现营业收入60.03亿元,同比增长30.90%,整体毛利率稳定在25%左右。公司具有广阔电动两轮车市场空间,同时电动平衡车、滑板车业务也表现稳定。我们预计公司2021-2023年实现营收92.3、129.3和202.3亿元,首次覆盖给予公司“买入”评级。