2021年5月PMI数据点评：原材料涨价对需求的抑制作用显现

财信研究院宏观团队发布的数据显示，2021年5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，较上月回落0.1个百分点；中国非制造业商务活动指数为55.2%，较上月提高0.3个百分点；综合PMI产出指数为54.2%，较上月提高0.4个百分点。尽管制造业PMI出现回落，但疫苗接种提速下国内需求修复加快、企业利润改善支撑整体生产，制造业PMI仅回落0.1个百分点，稳定扩张势头未变。小型企业重返收缩区间，主要原因是原材料涨价效应下，小型企业难以转嫁成本，利润空间受到挤压下其生产经营意愿出现回落。预计二季度制造业将继续恢复，PMI指数大概率在51%上下波动。