5月CPI和PPI数据点评：原材料涨价持续向下游传导 猪肉价格有望迈入上涨周期

根据报告，5月份CPI同比上涨2.1%，与4月份持平，保持温和上涨趋势，其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨2.1%。猪肉价格环比上涨5.2%，为CPI各细项中环比涨幅最大，猪肉价格指数连续保持强势。在中央收储、产能调减等因素影响下，猪肉价格有望迈入上行周期。国际粮价高位运行，带动国内面粉、粮食制品、食用植物油价格分别环比上涨0.8%、0.8%和0.7%，俄乌两国作为国际重要粮食出口国，出口受限有进一步推高国际粮价可能，对国内的溢出效应值得持续关注。5月PPI同比上涨6.4%，较上月回落1.6个百分点，连续7个月同比涨幅下降；环比上涨0.1%，涨幅均较上月回落0.5个百分点，连续2个月环比涨幅下降。