深度研究报告：特种橡胶助剂龙头，一体两翼开新篇

彤程新材是一家全球领先的特种橡胶助剂供应商，其产品广泛应用于轮胎行业。公司秉持“一体两翼”的发展战略，积极扩产原有主业特种橡胶助剂，并发展电子化学品和环保可降解材料。中国橡胶助剂行业高速发展，下游轮胎行业对橡胶助剂的需求稳定增长。彤程新材以一体化配套稳固成本，酚醛树脂市占率持续提高。公司还与巴斯夫合作，投建10万吨/年可生物降解材料项目，抢占可降解塑料市场。此外，公司还进军电子化学品领域，通过内生式增长和外延式发展，进入电子化学品相关领域。预计公司2021-2023年归母净利润依次为6.0亿元、7.6亿元和8.4亿元，对应EPS依次为1.03、1.29和1.43元/股，首次覆盖，给予“强推”评级。