美股投资策略之从性别到种族2021：扩大美国ESG多样性辩论

政治，社会和经济压力已成为企业界种族多样性的焦点拜登政府已开始出台旨在解决种族不平等问题的政策，这对公司产生了影响对于评估社会因素的投资者，我们期望种族和种族指标与性别指标一样重要在聚光灯下比赛。到2020年，在“ Black Lives Matter”抗议种族歧视和不平等的事件之后，许多公司公开谴责了歧视行为，并制定了旨在增加多样性的政策。 COVID-19大流行带来的影响，包括巨大的健康和经济挑战，凸显了美国的种族差异。研究表明，黑人和西班牙裔/拉丁裔患者因COVID-19住院的可能性是后者的四倍，与白人相比，他们的收入约为平均收入的一半。在这种背景下，许多公司在利益相关者和广大公众的影响下，做出了应对解决工作场所种族差异的承诺和承诺。与公司响应股东对环境的担忧时所看到的政策变化类似，我们认为围绕社会正义问题的消费者压力可以在公司战略中发挥作用。种族和种族将性别作为关键的多样性要求。性别多元化已成为“ ES”类投资者的主要社会因素，在“ S”类类别中占主导地位（社会因素，2018年2月23日）。考虑到最近发生的事件，我们认为种族和种族现在将成为性别多样性的关键要求。种族不平等现在已成为投资者的主要关注点，我们认为这一趋势将在2021年及以后持续（ESG于2021年：旅程继续，2021年1月6日）。但是，尽管种族多样性已成为投资者关注的焦点，但很少有公司数据可用。我们预计这种情况将会改变，因为公司会感受到投资者的压力，包括Black Rock和State Street等机构投资者在2021年报告种族和种族指标的情况。我们相信，投资者在寻求解决种族不平等问题时将要求公司制定更明确的标准。考虑在内。拜登·哈里斯（Biden-Harris）政府推动缩小种族差距。乔·拜登（Joe Biden）总统对社会正义运动的公众支持，卡玛拉·哈里斯（Kamala Harris）被选为第一位担任副总统办公室的有色人种，有色人种，他解决种族不平等问题的深入计划以及签署的解决不平等问题的行政命令（请参见美国拜登政府迈出的第一步扭转了局面，即2021年1月22日），这表明在新政府领导下，种族差异将得到认真对待。我们看一下拜登总统缩小种族差距的计划，这可能会对公司的财务和公司战略产生直接影响。通过拟议的联邦立法，利益相关者可以使公司遵守特定的标准，因此可以更好地回答有关种族不平等的问题。2021年2月3日Camila Sarmiento ESG分析师汇丰证券（美国）有限公司camila.sarmiento@us.hsbc.com+1 212 525 5901阿希姆·潘ESG研究部联席主管；气候变化策略师汇丰银行plc ashim.paun@hsbcib.com+44 20 7992 3591CFA陈伟新气候变化中心负责人； ESG研究部联席主管香港上海汇丰银行有限公司wai.shin.chan@hsbc.com.hk+852 2822 4870Lucy Acton *，CFA ESG分析师汇丰银行+44 20 3359 3365Ishan Kapur * ESG分析师汇丰银行+44 20 7992 3521*由汇丰证券（美国）公司的非美国分支机构雇用，未根据FINRA法规进行注册/认证披露与免责声明必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读。报告的发布者：汇丰证券（美国）有限公司在以下位置查看汇丰银行全球研究部：https：// www.research.hsbc.com环境，社会及管治美国从性别到种族2021年：在美国扩大ESG多样性辩论 ESG●美国2021年2月3日2种族不平等：10个关键问题随着不平等指标的扩大，我们希望公司在工作场所更具体地考虑种族和种族110贵公司是否面临因现有种族不公正做法或行为引起的任何诉讼风险？9您是否知道即将到来的法规可能会影响您如何处理平等问题？缩小公司内部和行业内不平等差距的重点领域是什么？2公司是否制定了多元化目标或承诺，以及如何衡量这些目标或承诺？它们是否来自最近的事件，例如社会抗议和与种族正义问题有关的强烈抗议？8公司是否已确定利用多元化来获得积极回报的方法？73公司是否报告有关多样性的数据，或者将来有任何计划来加强披露？ （这将包括性别，种族和种族，残疾等。）是否有任何内部多样性问题导致公司改变其流程？4公司如何量化其多元化进展？6公司如何参与员工多元化？公司是否与更广泛的社区利益相关者团体一起处理多样性问题？5已经采取了哪些行动来开发更加多样化的行政管理渠道？董事会如何监控不同就业水平的多样性目标和举措？美国多元化概况：按种族和教育水平划分的每小时工资（美元，2019）不到高中中学一些大学大学高级学位资料来源：汇丰银行2020年经济政策研究所12.40（黑色）13.88（白色）20.0422.2635.9045.2937.3327.8117.8616.37 ESG●美国2021年2月3日3内容1219 ESG●美国2021年2月3日4设置场景到了2020年，在美国以及世界各地，种族歧视和不平等现象遭到抗议之后，许多公司公开谴责了歧视行为，并制定了旨在增加多样性的政策。解决种族正义问题也是拜登政府的主要政策推动力，潜在的相关法规变更可能对公司产生影响。对于ESG投资者而言，显然越来越需要在种族多样性方面与公司合作。但是，做到这一点的最佳方法尚不清楚。为了给投资者提供一些背景信息，我们来看一些最近的不平等指标和数据。公司如何尝试解决种族差异问题以及投资者如何应对可能会产生深远的长期影响。2020年的政治，经济和公共卫生事件更加突出了持续存在的种族不平等现象。在本报告中，我们着眼于公众和拜登政府对这些问题的更大关注将如何影响政府的政策，法规和公司战略。在2021年强调ESG中的“ S”量化社会因素的影响可能对投资者构成挑战；但是，它们也是了解公司寿命和财务表现的关键。随着2020年的社会影响持续到2021年，我们相信考虑到社会因素以及环境和治理动态的投资者将更有能力识别和管理风险与机遇。多样性是一个社会问题，公司可以尝试通过围绕公司治理政策和实践中的包容性和代表性的重点战略来解决。如必不可少的要点？员工是ESG投资者关注的焦点，2020年4月8日，性别多样性已成为关键的社会因素。而且，随着与种族正义有关的问题在公众中日益成为人们的头等大事，公司（尤其是美国的公司）正受到审查，以了解其企业文化如何支持或不支持多样性，以及它们如何为社会中的种族平等做出贡献。 。我们认为种族和种族因素已将性别纳入多元化讨论中。一些背景...乔治·弗洛伊德（George Floyd）在2020年5月去世后，美国及全球各地发生了5,000多场“黑人生活问题”抗议活动（Alex Smith / Creosote Maps，2020年5月25日至8月1日）。尽管大多数抗议活动发生在美国，但抗议活动却发生在全球80个不同的国家（图7）。社会正义抗议活动的兴起对整个地球产生了深远的影响。的确，“黑人生活问题”运动因“带来了关于种族正义的新认识和新认识”而获得了2021年诺贝尔和平奖的提名。 ESG●美国2021年2月3日5COVID-19的影响已使整个美国更加关注种族不平等COVID-19大流行的影响使人们更加关注整个美国的种族不平等。而且，尽管它也在全球范围内造成了严重破坏，但迄今为止，美国的死亡人数是发达经济体中最高的（Statistica，截至2021年1月12日）。先前存在的健康差异由于该病毒已在美国的少数族裔社区中更加广泛地传播，因此已经成为人们关注的焦点。疾病控制与预防中心（CDC）显示，少数群体经历了COVID-19感染，住院和死亡的比例过高（ESG事项-美国：关注健康差异，2020年7月7日）。黑人占美国COVID-19死亡人数的c17％（APM研究实验室，1月7日），但仅占美国人口的c13.5％（美国人口普查局，2020年）。此外，黑人和西班牙裔/拉丁裔人口的住院率大约是白人的四倍（图1）。1.美国COVID-19病例，非白人与白人的住院率和死亡率与美洲印第安人或阿拉斯加黑人或非洲裔美国人拉美裔或拉脱维亚裔相比的比率案例1.8倍1.4倍1.7倍住院治疗4.0倍3.7倍4.1倍死亡2.6倍2.8倍2.8倍资料来源：疾病预防控制中心，截至2020年11月30日2.与白人相比的比率3.按种族和年龄划分的美国COVID-19死亡人数4.5倍4.0X4.1X84+4.0倍3.5倍3.0倍2.5倍 3.7倍 2.8倍2.8倍75-8465-742.0倍1.5倍1.0倍0.5倍0.0倍 1.8倍 1.4倍 1.7倍 50-64 40-4930-3918-29美洲印第安人或黑人或非洲西班牙裔或拉丁裔阿拉斯加州本国的美国人0%20%40%60%80%100%西班牙裔/拉丁裔白色非西班牙裔案例住院治疗死亡黑色的非西班牙裔其他资料来源：疾病预防控制中心，截至2020年11月30日资料来源：疾病预防控制中心数据，包括现有数据显示的2020年2月至2020年6月死亡总数的83％CDC可以识别很多不平等的差距使少数族裔患COVID-19的风险增加。其中包括医疗保健获取和利用方面的差距，以及职业机会，财富和住房方面的差距。例如，根据人口普查局的一份论文（2019年11月），少数民族群体中的人比白人人群更有可能没有医疗保险。图4显示，西班牙裔/拉丁裔和美国原住民群体的未保险可能性几乎是白人的三倍；黑人的可能性要高出一倍半。此外，少数群体更容易患慢性病，寿命短（图5）。气候变化以及空气，水和土地的污染等环境负担可能导致疾病，低收入人群和少数族裔也普遍感到不适。根据美国哮喘与过敏基金会的说法，死于哮喘相关事件的人数是白人的三倍。而且，据环境保护署（EPA）称，美国有两分之一的西班牙裔/拉丁裔人居住在空气质量不符合公共卫生标准的地区。 “气候差距”可能导致代表性不足人群的健康问题。2.6倍 ESG●美国2021年2月3日64.按种族/民族划分的非老年人的无保险费率白色的黑色的5.美国人均寿命（按种族）90.080.070.0西班牙裔美洲原住民0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0%资料来源：人口普查局的美国社区调查（ACS by KFF），2019年60.050.040.030.0资料来源：CDC19001985199520052015白色黑色在经济方面，该病毒导致失业，通常对那些已经处于经济不利地位的人造成更大的影响。相关的收入不平等问题已经与种族纠缠在一起根据美国消费者金融调查，在2006年至2016年期间，白人家庭的中位数净资产几乎是黑人家庭的10倍，白人家庭的中位数收入几乎是其两倍。黑人或西班牙裔/拉丁裔家庭的家庭成员。黑人和白人家庭之间的贫富差距从统计学上讲使那些没有经济机会的人更加贫困。例如，根据美国人口普查局（2020年）的数据，黑人人口的房屋拥有率和学士学位授予率分别为c46％和c26％，而白人人口的c76％和c40％。在美国当前所面临的经济低迷时期，这一点尤为明显。在经济低迷时期，财富可能会在财务危机期间为个人提供安全网。例如，从2005年到2020年，黑人人口的失业率大大高于白人（图6）。用最近的一个例子来说明，在大流行首次冲击美国的最严重时期，即2020年3月至2020年，黑人的失业率平均比白人高出四个百分点。此外，黑人工人占前线行业工人的六分之一，而工人总数则占九分之一（经济与政策研究中心，2020年6月）。一线工人，“基本”行业的工人1 不论COVID-19危险如何都需要操作的设备，由于在公共场所感染该病毒的风险更大。另外，年轻的高中/高等教育学历的工人面临工作危机。根据布鲁金斯学会（Brookings Institution）于2020年9月所做的一项研究，失业率揭示了种族和年龄之间的差距。结果表明，虽然16-29岁的年轻人占劳动力的比例不到四分之一，但他们却占2020年2月至2020年4月失业率上升幅度的三分之一。这影响了个人的支付