“利率-利差”（三）：借助中国货币-信用“风火轮”提高胜率

报告总结：该报告是关于全球视野和本土智慧的经济研究，主要关注中国的宏观经济和宏观专题报告。报告提供了2021年5月19日的CPI和工业增加值月度同比增速等数据，并列出了相关的研究报告。报告还介绍了中国货币-信用“风火轮”理论，该理论认为中国四指标传递链条是利率-货币-信用-利差。报告指出，当融资和盈利均向好时，利差中违约溢价难再升，而当社融增速和企业盈利增速均向好时，企业偿债能力改善，利好全局信用环境。报告还预测，年内中低评级债券违约溢价大概率难以抬升，货币政策受制于工业品价格上涨倾向于收紧，二~三季度轮盘有望轮转至第一象限。最后，报告指出，中国股债轮动中观上和货币与信用组合下的地产投资周期有关，而临近终点时，人为去判断利率与利差的组合虽然较为模糊，但结合基本面获得的结论相对可靠。