九洲药业公告2021年股权激励计划，授予132.60万股，约占本激励计划草案公告时公司股本的0.16%，授予价格为21.60元/股，授予人数为182人，为公司中层管理人员及核心骨干。禁售期为激励对象为公司董事和高级管理人员的，其在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有股份总数的25%，在离职后半年内，不得转让其所持有的股份；将其持有的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归公司所有。考核要求：以2019年扣非净利润为基数，2021-2023年扣非净利润增长率不低于70%/120%/185%。进一步健全公司长效激励约束机制，有利于长远发展。股权激励提供保底增速预期，大概率将持续超预期高速增长。公司现在估值仅50几倍（21年业绩保守预计6亿以上，有很大超预期可能），是非常有性价比且极具吸引力的CDMO标的，未来业绩+估值均有很大提升空间。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.18亿元、8.15亿元、10.61亿元，对应增速分别为62.4%，31.9%，30.2%，对应PE分别为59X、45X、34X。维持 “买入”评级。
