通胀时期投资框架:通胀对股票市场的影响取决于通胀的类型,成本推动型通胀往往对应经济的滞涨,股票市场往往面临戴维斯双杀式的熊市;需求推升的通胀环境往往对应经济过热,股票市场仍有上行动力。通胀上行往往引发政策收缩,通胀见顶相对股票市场见顶有所滞后。通胀上行时期涨价是市场行情的核心主线,下行阶段防守板块相对占优。这次是滞涨式的通胀还是过热式的通胀取决于对后续总需求的判断,我们倾向于这次通胀是有需求支撑的全面通胀,但是持续时间或并不长。建议关注“锂电设备、半导体设备、光伏设备和自动化设备”等下游需求有支撑且行业格局相对较好的设备制造行业。