根据研报，4月金融数据主要受基数影响，明显回落。新增人民币贷款1.47万亿元，同比少增2300亿元，环比少增1.26万亿元。各项贷款余额同比增速12.3%，较上月回落0.3个百分点。新增社融1.85万亿元，同比少增1.25万亿元，环比少增1.49万亿元。社融存量同比增速11.7%，较前值回落0.6个百分点，降至2020年3月以来新低。M2同比8.1%，前值9.4%；M1同比7.1%，前值6.2%。M1、M2增速受基数影响回落。去年2月开始，M2增速明显上升，4月升至11.0%，为年内最高增速，基数较高，导致了M2增速明显回落。此外社融增速下降也拖累了货币供应增速。但是从累计来看，今年1-4月，M2累计新增7.5万亿元，仍然高于除2020年以外任意年份。4月当月，居民存款同比多减，可能与消费复苏有关；财政存款同比多增，财政支出节奏仍然偏慢。人民币贷款受短贷及票据融资拖累，中长期贷款仍强。从历史同期来看，4月新增人民币贷款并不弱，1.47万亿元高于除2020年以外年份。从结构来看，居民户贷款新增5283亿元，同比少增1386亿元，其中短期贷款同比少增1915亿元，明显拖累；房贷新增4918亿元，同比多增529亿元，可能受银行审核房贷严格，放贷速度减慢影响，房贷多增幅度较前几个月有所减弱。企业贷款新增7552亿元，同比少增2011亿元，其中中长期贷款新增6605亿元，同比多增1058亿元，表明企业融资需求仍然较好，而企业短期贷款减少2147亿元，同比多减2085亿元，可能与去年应对疫情所发放的短期贷款部分到期有关，票据融资新增2711亿元，同比少增1199亿元，企业短贷及票据融资形成明显的拖累。基数原因及非标融资拖
