本土驱动芯片领导者，率先受益LED高景气

明微电子（688699）是国内LED驱动芯片领域的领先企业，率先受益LED高景气。预计公司2021-2023年营业收入将保持快速增长，归母净利润也将保持稳定增长。考虑到公司在国内LED驱动芯片市场领先地位显著，产品出货量和盈利能力有望持续提升，首次覆盖，给予“买入”评级。