全球前驱体龙头 量利齐升驱动高成长

根据报告正文，全球前驱体龙头公司实现了量利齐升，高速成长。公司客户优质、产能领先、单吨盈利不断提升，2017-2020年营收及归母净利润复合增速分别达58.7%/184.6%，实现了超越行业的增长。2025年全球三元前驱体需求量有望达157万吨，2020-2025复合增速为30%，对应前驱体利润空间近百亿。行业集中度不断提升，2019-2020年CR5占比由44.52%提升至69.10%，公司国内市占率2020年已达22%，全球市占率17%。公司产品结构进一步改善、原材料自供率提升将有效拉升公司利润率。预计在产品结构改善及原材料自供率提升的情况下公司毛利率将持续进入上行区间。