美国通胀影响点评： 流动性收紧预期加剧

美国4月CPI数据大超预期，引发市场对通胀和流动性收紧的担忧。经济结构的不均衡复苏加剧了供需失衡，推升了当前通胀的超预期上升。预计该种情况在5月仍将延续。通胀预期上行的背景下，虽然美联储保持了一贯的官方鸽派口吻，但市场似乎已经预见到未来将要实行的缩减QE甚至加息。对于流动性收紧的预期将会是未来一段时间压制港股大盘的主要因素。在流动性预期边际下行阶段，大盘整体缺乏增量资金，因此指数层面较难出现大行情。港股目前的估值水平不低，同样需要时间来消化估值。因此我们判断恒指仍将继续调整。建议目前轻指数，重个股，以顺周期思路为主。增加周期股布局，如工业、原材料等，同时配置疫情修复板块，如旅游、航运、香港本地股等。