医药生物行业在2021年一季度表现出淡季不淡的态势,行业迎来业绩加速兑现期。CRO和CDMO板块在2021年一季度收入和利润增长强劲,剔除2020年一季度疫情的影响后,板块收入和净利润的年化复合增长率分别为34.2%和82.6%。板块产能加速扩张,毛利率和运营效率持续提升。多个CRO和CDMO核心标的实现了超预期增长,主要源于行业需求旺盛、订单持续饱和、产效与营效持续提升。行业需求持续旺盛,产能利用率和运营效率提升,看好中长期景气持续。