20年年报及21年一季报点评：经营稳健，看好公司成长空间

元祖股份发布2020年年报，实现营收23.03亿元，同比增长3.63%；实现归母净利润3.00亿元，同比增长21.09%。2021年一季度实现营收4.04亿元，同比增长28.57%。公司电商渠道收入高增，线下销售恢复良好。毛利率稳中略增，销售费用率有所增加。公司量价仍有提升空间，看好公司成长价值。我们调整公司2021-2023年每股收益分别为1.31/1.47/1.66元，使用历史估值法给予21年19倍估值，对应目标价为24.89元，维持买入评级。