汽车行业在2020年走出深幅调整期,盈利能力修复。2020年汽车销售2527万辆,同比下降1.9%,其中,乘用车销售2014万辆,同比下降6.1%;商用车销售513万辆,同比增长18.7%。2021年Q1汽车销售648万辆,同比增长76.8%,基本恢复至2019年水平;其中,乘用车销售507万辆,同比增长76.6%,2019年Q1为526万辆;商用车销售141万辆,同比增长77.4%。2020年汽车行业营收同比下滑3.7%,归母净利润同比增长16.8%。2021Q1行业整体营收同比增长67.4%,行业持续四个季度增长;2021Q1归母净利润同比增长620.0%,净利率持续增长。重卡行业持续高景气度,2021Q1销量超预期。2020重卡实现销售161.7万辆,同比增长37.7%。2021Q1重卡销售53.2万辆,同比增长93.9%,重卡行业持续高增长。汽车行业盈利能力修复,现金流改善。2021Q1乘用车行业归母净利润为127亿元,相比2019年同期水平增长24.5%。2021Q1零部件行业整体销售净利率为6.7%,同比增长2.9PCT。2021Q1汽车服务行业整体归母净利润同比增长426.4%。