21Q1高质量增长，薪酬改革激发活力

根据报告正文，2021年泸州老窖实现了21Q1高质量增长，营收增长40.85%，净利润增长26.92%。预计2021年国窖收入增长20-30%，中档酒翻倍以上增长。同时，公司宣布将实施市场化的高管薪酬激励举措，有望激发企业新活力。预计2021-23年收入增速为26%/23%/21%，利润增速为25%/26%/24%，EPS为5.1/6.5/8.0元，PE为51/41/33倍，维持买入评级。